भारत में छोटे व्यवसायों और स्टार्ट-अप के लिए सबसे आशाजनक व्यावसायिक वातावरण है। MSME और छोटे व्यवसाय आपस में 80% से अधिक बाजार हिस्सेदारी रखते हैं, और अर्थव्यवस्था की नींव हैं। वे रोजगार पैदा करते हैं और नवाचार को बढ़ावा देते हैं।

लेकिन एमएसएमई के पास कम ब्याज दरों पर पर्याप्त और समय पर फंड तक पहुंच नहीं है, जो उनके विकास के लिए जरूरी है। 2019 में आरबीआई की विशेषज्ञ समिति की रिपोर्ट में कहा गया है कि एमएसएमई क्षेत्र में कुल क्रेडिट गैप 20 से 25 लाख करोड़ रुपये के दायरे में है। इस अंतर को पाटने के लिए, छोटे व्यवसाय एसएमई को समर्पित स्टॉक एक्सचेंजों पर अपनी इक्विटी को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध करके धन जुटाते हैं।

छोटे व्यवसायों के लिए सरकारी सहायता

सेबी ने छोटे और मध्यम उद्यमों को पूंजी जुटाने की अनुमति देने के लिए 2011 में लघु और मध्यम उद्यम (एसएमई) प्लेटफॉर्म लॉन्च किया था, और अपने शेयरों की लिस्टिंग के लिए आसान दिशा-निर्देशों के साथ आया था। यह प्लेटफॉर्म निवेशकों को एक नया एसेट क्लास ऑफर करता है। फरवरी 2012 में, पहला एसएमई आईपीओ बीएसई एसएमई प्लेटफॉर्म पर रखा गया था। सेबी एक कंपनी को एसएमई एक्सचेंजों पर आईपीओ रखने की अनुमति देता है, अगर उसकी पोस्ट-इश्यू पेड-अप कैपिटल 10 करोड़ रुपये से कम या उसके बराबर है।

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केंद्रीय मंत्री नितिन गडकरी ने जून 2020 में घोषणा की थी कि जिन एमएसएमई इकाइयों का टर्नओवर और जीएसटी अच्छा है, और जो निर्यात करती हैं, उन्हें भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध किया जाएगा। सरकार उनमें उनकी इक्विटी का अधिकतम 15% तक शेयर भी खरीदेगी। इससे एमएसएमई का स्टॉक मजबूत होगा। हाल के वर्षों में, एसएमई एक्सचेंजों ने मुख्य एक्सचेंजों की तुलना में अधिक निवेशक गतिविधियां देखी हैं।

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एसएमई एक्सचेंज

एसएमई एक्सचेंज विभिन्न विकसित और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में बनाए गए हैं, और वे एसएमई के शेयरों/प्रतिभूतियों के व्यापार में सौदा करते हैं, जिन्हें अन्यथा मुख्य बोर्डों पर सूचीबद्ध होना मुश्किल लगता है। भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों के एसएमई प्लेटफॉर्म उच्च विकास संभावनाओं वाली छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के लिए हैं। यह उन एसएमई के लिए खुला होगा जिनकी इश्यू के बाद की चुकता पूंजी 25 करोड़ रुपये से कम या उसके बराबर होगी।

देश में दो प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) हैं। इस लेख में हम इस प्रक्रिया से गुजरेंगे कि कैसे एक छोटा व्यवसाय इन एक्सचेंजों के एसएमई प्लेटफॉर्म पर अपना हिस्सा सूचीबद्ध करवा सकता है। एनएसई के एसएमई प्लेटफॉर्म का नाम ‘इमर्ज’ है, और बीएसई का बस बीएसई एसएमई एक्सचेंज है। इन दोनों एक्सचेंजों के लिए बुनियादी मानदंड समान हैं, और भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा दिए गए हैं।

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बीएसई और एनएसई ने मई, 2020 को एमएसएमई के लिए वार्षिक लिस्टिंग शुल्क कम कर दिया था। अब तक, बीएसई के मुख्य बोर्ड में सूचीबद्ध होने के लिए, न्यूनतम चुकता पूंजी 3 करोड़ रुपये है, और एनएसई 10 करोड़ रुपये है। एसएमई प्लेटफॉर्म छोटे व्यवसायों और नए उद्यमों को नई पूंजी जुटाने की अनुमति देगा, क्योंकि वे बढ़ते हैं और एक्सचेंज के मुख्य बोर्ड में स्थानांतरित होते हैं।

लिस्टिंग कैसे छोटे व्यवसायों की मदद करती है?

एक छोटे व्यवसाय के स्वामी के रूप में, आपने सोचा होगा कि आपकी जैसी कंपनियां पूंजी बाजार में क्यों आना चाहती हैं? मुख्य कारण हैं:

  • इक्विटी निवेश के माध्यम से नई पूंजी जुटाना।
  • इक्विटी फाइनेंसिंग विलय और अधिग्रहण, और विस्तार जैसे विकास के अवसर प्रदान करता है।
  • नेट वर्थ और वैल्यूएशन बढ़ाएं।
  • यह आपकी उत्तोलन क्षमता को भी बढ़ाता है। लोन से इक्विटी अनुपात अधिक आकर्षक हो जाता है, और फंड जुटाने की क्षमता बढ़ जाती है।
  • यह आपकी विश्वसनीयता और दृश्यता को बढ़ाता है क्योंकि आप स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं। यह आपकी वित्तीय स्थिति को बढ़ाता है, जिससे कंपनी के शेयरों की मांग में वृद्धि होती है।
  • एक संरचित बाजार उन्हें निवेशकों तक व्यापक पहुंच प्रदान करता है।
  • पूंजी आधार को चौड़ा करता है और कार्यशील पूंजी को बढ़ाता है।
  • एमएसएमई कम लागत और तुलनात्मक रूप से शिथिल मानदंडों और अनुपालन पर धन जुटा सकते हैं। उन्हें अब अपनी फंडिंग के लिए बैंकों पर निर्भर नहीं रहना पड़ेगा।
  • एक छोटे व्यवसाय के प्रमोटर के पास आमतौर पर सीमित पूंजी होती है, और यदि वह समाप्त हो जाता है, लेकिन वह कंपनी का विस्तार करना चाहता है, तो उसे पूंजी बाजार में आना होगा।
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एसएमई लिस्टिंग के लिए पात्रता मानदंड

स्टाक एक्सचेंज में बिजनेस को लिस्ट करने की निम्न पात्रता होती है-

मापदंडलिस्टिंग मानदंड
कंपनी की कुल संपत्तिनवीनतम लेखापरीक्षित वित्तीय परिणामों के अनुसार न्यूनतम 3 करोड़ रुपये (पुनर्मूल्यांकन रिजर्व को छोड़कर)
शुद्ध मूर्त संपत्तिसाथ ही कम से कम 3 करोड़ रु.
पोस्ट-इश्यू पेड-अप कैपिटलन्यूनतम 3 करोड़ रुपये और 25 करोड़ रुपये से अधिक नहीं होना चाहिए (बीएसई)
कंपनी अधिनियम के तहत गणना किए गए मुनाफे का ट्रैक रिकॉर्डठीक पूर्ववर्ती 3 लेखापरीक्षित वित्तीय वर्षों में से कम से कम 2 वर्षों के लिए लाभ (असाधारण आय को छोड़कर) अर्जित किया है।
स्टाक एक्सचेंज में लिस्टिंग की पात्रता

ठीक पूर्ववर्ती 3 लेखापरीक्षित वित्तीय वर्षों में से कम से कम 2 वर्षों के लिए लाभ (असाधारण आय को छोड़कर) अर्जित किया है। लेकिन अगर कोई कंपनी इन मानदंडों को पूरा नहीं करती है लेकिन फिर भी सूचीबद्ध होना चाहती है, तो उसकी कुल संपत्ति 5 करोड़ रुपये होनी चाहिए।

एसएमई एक्सचेंज में प्रवेश के लिए महत्वपूर्ण बिंदु

एक कंपनी जो एसएमई पर सूचीबद्ध होना चाहती है, उसे बोर्ड फॉर इंडस्ट्रियल एंड फाइनेंशियल रिकंस्ट्रक्शन (बीआईएफआर) को नहीं भेजा जाना चाहिए था। हालांकि, अगर यह बीआईएफआर के दायरे से बाहर आ गया है, तो यह पात्र है।

आवेदक कंपनी के समापन के लिए कोई याचिका न्यायालय में लंबित नहीं होनी चाहिए।

पिछले तीन वर्षों में स्टॉक एक्सचेंज या नियामक प्राधिकरण द्वारा आवेदक कंपनी या उसके निदेशकों के खिलाफ कोई नियामक मामला या अनुशासनात्मक कार्रवाई लंबित नहीं होनी चाहिए।

इसने पहले जनता से पूंजी नहीं जुटाई होगी और न ही सार्वजनिक पेशकश की होगी।

उपरोक्त बिंदु बताते हैं कि एक छोटे व्यवसाय के मालिक को अपनी योग्यता के बारे में बहुत सावधान रहना चाहिए, अगर वह अपनी कंपनी को सूचीबद्ध करना चाहता है।

एसएमई लिस्टिंग के लिए अनुपालन

एक छोटे व्यवसाय को सूचीबद्ध होने के लिए कुछ अनुपालन आवश्यकताएं हैं:

  • एसएमई एक प्राइवेट लिमिटेड कंपनी होनी चाहिए।
  • कंपनी में एक पूर्णकालिक कंपनी सचिव (अनुपालन अधिकारी) होना चाहिए।
  • कॉर्पोरेट प्रशासन मानदंडों का पालन करने के लिए इसके बोर्ड में कम से कम 50% स्वतंत्र निदेशक हों।
  • वेबसाइट होनी चाहिए।
  • न्यूनतम आवेदन और शेयरों का लॉट साइज 100,000 रुपये से कम नहीं होना चाहिए। लॉट साइज प्राइस बैंड पर तय होता है। यह सुनिश्चित करने के लिए है कि केवल एचएनआई और बड़े निवेशक एसएमई में निवेश करें।
  • इश्यू का 100% अंडरराइट किया जाना चाहिए, जिसमें से कम से कम 15% मर्चेंट बैंकर या खुद लीड मैनेजर द्वारा अंडरराइट किया जाना चाहिए।
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एसएमई एक्सचेंज से मुख्य बोर्ड में कैसे माइग्रेट कर सकते हैं?

बीएसई और एनएसई ने एसएमई के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश किए बिना मुख्य बोर्ड में माइग्रेट करना संभव बना दिया है। ऐसा करने के लिए, एक छोटे व्यवसाय के मालिक को निम्नलिखित मानदंडों को पूरा करना होगा:

  • यदि एसएमई में सूचीबद्ध किसी कंपनी का बाजार पूंजीकरण 25 करोड़ रुपये से अधिक है, तो उसे अनिवार्य रूप से मुख्य बोर्ड में जाना होगा।
  • बीएसई के मामले में, इस बाजार पूंजीकरण की गणना उस औसत मूल्य पर की जाती है, जिस पर स्टॉक को प्रवास के लिए बोर्ड को आवेदन जमा करने की तारीख से 20 पूर्ववर्ती कारोबारी दिनों में कारोबार किया जाता है।
  • इसके अलावा, आवेदक फर्म को यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि उनकी निर्गम के बाद की पूंजी 10 करोड़ रुपये से अधिक है, और उनके प्रमोटरों या निदेशकों को पूंजी बाजार से प्रतिबंधित नहीं किया जाना चाहिए।
  • कंपनी को कम से कम दो साल की अवधि के लिए बीएसई एसएमई प्लेटफॉर्म पर सूचीबद्ध और कारोबार किया जाना चाहिए।
  • एक विशेष संकल्प द्वारा शेयरधारक की मंजूरी मांगी जानी चाहिए।

छोटे व्यवसायों की लिस्टिंग से निवेशकों को कैसे मदद मिलती है?

  • यह निवेशकों को एक आसान निकास मार्ग के साथ प्रारंभिक चरण में अच्छी कंपनियों की पहचान करने और उनमें निवेश करने का अवसर प्रदान करता है।
  • निवेशकों को दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर लाभ भी मिलता है।
  • यह उनके जोखिम को कम करता है।

छोटी कंपनियों के कई मालिक स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध होने का सपना देखते हैं, लेकिन कुछ बीएसई और एनएसई की पात्रता मानदंडों से कम हो जाते हैं। लेकिन, अगर वे उपरोक्त नियमों और विनियमों का पालन करते हैं, तो कोई कारण नहीं है कि वे शेयर बाजारों में तेजी से लाभ नहीं उठा सकते हैं। एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने से छोटे व्यवसाय के मालिकों और निवेशकों दोनों के लिए लाभ की स्थिति पैदा होगी।

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